广发恒阳一年持有期混合财报解读：份额缩水23.42%，净资产下滑19.64%

来源：新浪基金∞工作室

2025年3月29日，广发基金管理有限公司发布广发恒阳一年持有期混合型证券投资基金2024年年度报告。报告显示，该基金在过去一年中，份额和净资产均出现了一定程度的下滑，净利润由负转正，同时管理费有所降低。这些变化反映了基金在市场环境中的运作状况，对投资者的决策具有重要参考意义。

财务指标：净利润扭亏为盈，资产规模收缩

本期利润由负转正

2024年，广发恒阳一年持有期混合A类份额本期利润为8,079,132.33元，C类份额为5,506,981.83元，而2023年A类份额为 -5,362,471.61元，C类份额为 -2,735,660.89元，实现了扭亏为盈。这主要得益于投资收益的增加，2024年投资收益为9,219,941.11元，而2023年为 -9,032,675.27元，其中股票投资收益从2023年的 -20,415,536.34元增长到2024年的4,217,757.45元，债券投资收益为3,286,213.91元 。公允价值变动收益也有所贡献，2024年为8,824,882.43元，2023年为7,989,724.24元。

净资产规模下降

2024年末，广发恒阳一年持有期混合A类份额期末基金资产净值为155,767,044.06元，C类份额为116,454,392.57元，总净资产为272,221,436.63元，较2023年末的338,750,078.69元下滑19.64%。这一下降主要是由于基金份额的减少，2024年末总份额为275,052,780.44份，较2023年末的359,173,004.79份减少了84,120,224.35份，降幅达23.42% 。

净值表现：跑输业绩比较基准

净值增长率与基准对比

2024年，广发恒阳一年持有期混合A类份额净值增长率为5.13%，C类份额为4.70%，而同期业绩比较基准收益率为9.67%，A类份额跑输基准4.54个百分点，C类份额跑输4.97个百分点。过去三年，A类份额净值增长率为 -1.49%，C类份额为 -2.68%，业绩比较基准收益率为10.16%，A类份额跑输11.65个百分点，C类份额跑输12.84个百分点 。

净值波动分析

从净值增长率标准差来看，2024年A类份额为0.63%，C类份额为0.63%，过去三年A类份额为0.48%，C类份额为0.48%，显示出一定的稳定性，但仍存在波动风险。与业绩比较基准收益率标准差相比，A类份额2024年差值为0.40%，过去三年为0.25%；C类份额2024年差值为0.40%，过去三年为0.25%，表明基金净值波动相对基准更为明显 。

投资策略与业绩：把握不足致净值波动

投资策略回顾

2024年，在政策指引下，市场环境复杂多变。基金在债券投资上受益于债券牛市，取得了较好收益。但在股票投资方面，尽管持仓偏科技成长并进行仓位调整，但对调整节奏把握不足，如出海和高股息方向防御思路未有效实施，导致净值波动。同时，大类资产配置宽度不足，也是影响业绩的因素之一 。

业绩归因

债券投资收益为3,286,213.91元，得益于债券市场收益率下行。股票投资虽有4,217,757.45元收益，但操作节奏问题影响了整体收益。此外，公允价值变动收益8,824,882.43元也对业绩有积极贡献。然而，与业绩比较基准相比，基金在资产配置和投资决策上仍有提升空间 。

费用分析：管理费托管费双降

管理费情况

2024年，该基金当期发生的基金应支付的管理费为2,414,776.61元，较2023年的3,705,219.11元下降34.82%。其中，应支付销售机构的客户维护费为1,190,449.33元，应支付基金管理人的净管理费为1,224,327.28元 。

托管费情况

2024年，当期发生的基金应支付的托管费为603,694.17元，较2023年的926,304.78元下降34.83%。托管费的降低与基金资产规模的下降相关 。

投资组合：股票债券配置有调整

股票投资

2024年末，权益投资公允价值为55,223,062.99元，占基金总资产的19.27%。其中，通过港股通机制投资的港股公允价值为582,108.75元，占基金资产净值比例0.21%。从行业分布看，制造业占比最高，为14.76%，其次是批发和零售业、信息传输软件和信息技术服务业等 。

债券投资

固定收益投资公允价值为224,020,724.63元，占基金总资产的78.18%。债券投资中，企业债券占比最高，为41.76%，其次是金融债券、可转债等 。

持有人结构：个人投资者为主

持有人户数与结构

2024年末，基金总份额持有人户数为2,497户，其中A类份额持有人户数为1,443户，C类份额为1,054户。机构投资者持有份额为0，个人投资者持有全部份额，A类份额为156,521,437.12份，C类份额为118,531,343.32份 。

管理人从业人员持有情况

基金管理人所有从业人员持有A类份额1,958.12份，占基金总份额比例0.0013%，C类份额持有量为0 。

展望2025：政策助力期待良好表现

展望2025年，政策稳字当头，货币和财政政策同时发力，内需改善有望逐步显现，人工智能进步将提升生产效率。基金管理人看好新技术发展，认为主动管理价值预期将回升，债市也将受益于宽松基调。因此，期待产品在2025年有良好表现，基金将做好大类资产配置，把握转换时机，精选投资品种，为持有人创造合理回报 。

总体来看，广发恒阳一年持有期混合基金在2024年虽实现净利润转正，但资产规模收缩，净值表现跑输基准。投资者在关注基金未来表现时，需综合考虑市场环境、投资策略调整以及费用变化等因素。

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